Athena Labs anunciou a data de lançamento de sua stablecoin sintética USDe em 16 de dezembro de 2024, quando o valor de mercado do token atingiu US$ 5,73 bilhões, o valor mais alto de todos os tempos.
Em uma postagem no X, o Athena Labs, construído no blockchain Ethereum, anunciou o possível lançamento de uma stablecoin USDe atrelada ao dólar americano. Ele foi projetado principalmente como um ativo gerador de rendimento, em vez de um intermediário de atividades, como Tether (USDT) ou USD Coin (USDC).
Em contraste com as stablecoins tradicionais apoiadas por reservas fiduciárias, o USDE obtém seu rendimento com base em grandes recompensas Ethereum e mantém essa recompensa fora do financiamento ETH de curto prazo. Ao fazê-lo, oferece ao proprietário um atraente rendimento percentual anual de até 29%. Este modelo de produção de dois níveis faz do USDE um instrumento financeiro de alto rendimento no espaço financeiro descentralizado.
Os usuários rapidamente migraram para o USDE, tornando-o o maior stablecoin indexado ao dólar, ultrapassando os US$ 4,7 bilhões do DAI, mas atrás do USDT e do USDC, que têm um valor de mercado de US$ 135 bilhões e US$ 40 bilhões, respectivamente. De acordo com a CoinMarketCap, o volume de negociação do USDE aumentou 24,27% nas últimas 24 horas, atingindo US$ 171,09 milhões, indicando uma forte demanda pelo ativo produtor de rendimento.
Quão forte é o modelo stablecoin do USDE?
O USDE da Athena foi comparado ao Terra-Luna, cujo valor voltou a cair em 2022 devido ao seu modelo de crescimento insustentável, pelos críticos. A queda do Terra foi causada pelos seus problemas em manter a estabilidade num mercado em baixa, e os especialistas temem que o USDE possa enfrentar o mesmo destino.
O USDE usa uma estratégia de negociação delta-neutra, equilibrando posições longas e curtas de BTC e ETH para manter a estabilidade e o rendimento. Athena protege posições longas em negociações centralizadas. Se a CEX cair, o hedge pode ficar lá; As posições da Athena estão abertas a ganhos e perdas não realizados. Num mercado altista, como o nível de financiamento é sempre bom, este processo funcionará bem; contudo, em mercados em baixa, se a taxa de subsídio se tornar negativa, os rendimentos podem diminuir.
“Portanto, embora as coisas estejam indo bem agora (porque o mercado está bom e os níveis de financiamento são bons [because everyone is happy being long]), eventualmente isso muda, o financiamento vai mal, a margem/garantia é eliminada e você tem um ativo sem garantia. O contraponto a isso é a “lei dos grandes números”, que é aproximadamente a mesma que o fundo UST de US$ 1 bilhão em BTC, etc. Funciona até que não funcione.“.
por André Cronje
Por exemplo, Andre Cronje, Diretor de Tecnologia da Fantom Foundation, enfatizou que o modelo USDE só pode se manter nas condições de mercado, e sua durabilidade em um mercado baixista não é garantida, o que aproxima o colapso da Terra-Luna. Em segundo lugar, dada a crescente eficiência do mercado criptográfico, as margens de lucro, conhecidas como base de spread, podem diminuir, reduzindo os ganhos de alto rendimento do USDE ao longo do tempo.
