A recente ação do preço do Bitcoin tem sido muito interessante, mas além das notícias do mercado, há uma riqueza de dados na rede que fornecem insights mais profundos. Ao analisar métricas que medem a atividade da rede, o sentimento dos investidores e os ciclos de mercado do BTC, podemos obter uma imagem clara da localização atual e da direção potencial do Bitcoin.
Muitos altos restantes
O MVRV Z-Score compara o valor de mercado do Bitcoin, ou preço multiplicado pela oferta circulante, ao seu limite garantido, que é o preço médio pelo qual todo o BTC foi negociado pela última vez. Historicamente, esta métrica indica mercados sobreaquecidos quando entram na zona vermelha, enquanto a zona verde sugere perdas generalizadas e potenciais erros de cálculo.
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Atualmente, apesar da ascensão do Bitcoin a novos máximos históricos, o Z-score permanece em território neutro. Corridas de touros anteriores viram as pontuações Z atingirem máximos de 7 a 10, excedendo em muito o nível atual de 3. Se a história se repetir, isto indica uma área importante para um maior crescimento dos preços.
Lucro do Mineiro
O Puell Multiple avalia a lucratividade dos mineradores comparando sua renda diária em dólares com a média do ano anterior. No halving, os lucros dos mineradores caíram 50%, levando a um período de meses de queda nos lucros, à medida que o preço do BTC subia durante a maior parte de 2024.
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Mas mesmo agora, à medida que o Bitcoin atingiu níveis recordes, a maior parte do valor mostra apenas um ganho de 30% em relação às taxas históricas. Isto sugere que ainda estamos nas fases iniciais e intermédias de um mercado em alta e, se compararmos os padrões dos dados, parece que temos potencial para um crescimento explosivo, como em 2016 e 2020. Com a redefinição pós-meio, consolidação e, finalmente, retração do nível múltiplo de 1,00, indicando a fase de exposição da ação do preço.
Medindo o sentimento do mercado
A métrica Lucro e Perda Líquido Não Realizado (NUPL) mede o lucro líquido da rede, mapeando o sentimento em categorias como esperança, crença e felicidade. Semelhante ao MVRV Z-Score, pois se baseia no patrimônio líquido ou no custo dos investidores, ele analisa o lucro ou perda atual estimado de todos os proprietários.
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Atualmente, o Bitcoin permanece na zona da ‘Crença’, longe da ‘Euforia’ ou da ‘Ganância’. Isto é consistente com outros dados que sugerem que há amplo espaço para valorização dos preços antes de atingir o consumo do mercado. Especialmente considerando que esta métrica está em níveis mais baixos do que a métrica alcançada no início deste ano, em março, onde estabelecemos o máximo anterior.
Tendências gerenciais de longo prazo
A porcentagem de Bitcoin mantida por mais de um ano, representada pela Onda HODL de 1+ Ano, permanece muito alta, em torno de 64%, ainda mais alta do que em qualquer outro lugar na história do Bitcoin antes deste ciclo. Os picos de preços anteriores em 2017 e 2021 fizeram com que estes preços caíssem até 40% e 53%, respectivamente, à medida que os detentores de longo prazo começavam a tirar vantagem. Se a mesma coisa acontecer durante este ciclo, ainda teremos milhões de bitcoins para transferir para novos participantes do mercado.
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Até agora, apenas cerca de 800.000 BTC foram transferidos do Long Term Holder Supply para novos participantes do mercado durante este ciclo. Nos ciclos anteriores, até 2 a 4 milhões de BTC mudaram de mãos, destacando que os detentores de longo prazo não sacaram totalmente. Isso mostra a fase emergente da atual corrida de touros.
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Rastreando “Dinheiro Inteligente”
A métrica Coin Days Destroyed mede as transações durante a posse de moedas, enfatizando a atividade das baleias. Podemos então multiplicar esse número pelo valor BTC naquele momento para ver o valor múltiplo de dias destruídos (VDD). Isso nos dá uma compreensão clara de que os maiores e mais inteligentes detentores de BTC estão começando a lucrar com suas posições.
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Os níveis atuais permanecem longe das zonas vermelhas que são frequentemente vistas durante os mercados. Isto significa que as baleias e o “dinheiro inteligente” não se desfizeram de partes significativas dos seus activos e ainda estão à espera de preços mais elevados antes de poderem começar a obter grandes lucros.
A conclusão
Apesar da alta, as métricas da rede sugerem fortemente que o Bitcoin está longe de estar superaquecido. Os detentores de longo prazo permanecem fortes e indicadores como MVRV Z-score, NUPL e Puell Multiple destacam espaço para crescimento. Dito isto, alguns participantes com fins lucrativos e recém-chegados ao mercado estão a demonstrar uma reviravolta durante a última fase do ciclo, que poderá continuar durante a maior parte do ano de 2025.
Para os investidores, a principal lição é permanecer orientados pelos dados. Decisões emocionais alimentadas pelo FOMO e pelo entusiasmo podem custar caro. Em vez disso, siga os dados fundamentais que alimentam o Bitcoin e use ferramentas como as métricas mencionadas acima para orientar seus investimentos e análises.
Para mais detalhes sobre este tópico, confira o vídeo mais recente do YouTube aqui: O que está acontecendo na rede: Atualização do Bitcoin
