Vale ressaltar também que nos últimos 25 anos, a MicroStrategy cresceu 1.570%, no período Microsoft aumentou 1.467%. Se isso não for suficientemente impressionante, aqui está outro facto interessante: desde que adoptou a sua estratégia Bitcoin, a MicroStrategy até Nvidiaa empresa mais valiosa do mundo, com um valor de 3,5 mil milhões de dólares.
Um pequeno gancho aqui: o faturamento da empresa permaneceu o mesmo e o número de funcionários não mudou muito. A única coisa que cresceu foi o valor de mercado da empresa, que aumentou cinquenta vezes. Quer saber como isso aconteceu? Fique conosco nesta série de artigos enquanto analisamos uma das decisões mais lucrativas, porém controversas, do mundo financeiro.
A MicroStrategy começou como uma empresa que desenvolvia software de análise de negócios. Foi fundada em 1989 por Michael Saylor. A empresa cresceu rapidamente e, em 1998, após passar por uma oferta pública inicial, tornou-se uma empresa pública. Suas ações passaram a ser negociadas em bolsa. Dado que a empresa tem estado focada no mundo digital desde a sua criação, não é surpreendente que a MicroStrategy tenha decidido transferir as reservas de dinheiro para si mesma. Bitcoin apenas.
Michael Saylor acredita que a importância do Bitcoin como uma nova tecnologia revolucionária rivaliza com a descoberta do fogo ou da eletricidade. Como resultado, a MicroStrategy decidiu emprestar milhares de milhões de dólares, principalmente através de obrigações convertíveis, para comprar o máximo de Bitcoin possível. A empresa também começou a vender suas ações para comprar mais Bitcoin. Esta estratégia fez da MicroStrategy a maior empresa de sempre Participações em Bitcoinpossuir mais de 1% da distribuição total.
De acordo com as informações mais recentes, a MicroStrategy possui mais de 250.000 Bitcoins, que valem aproximadamente 22 bilhões de dólares com base no preço atual do Bitcoin. US$ 90.000. Michael Saylor vê a MicroStrategy como um investidor de Bitcoin de longo prazo, usando seu próprio dinheiro e dinheiro emprestado, sem intenção de vender nenhum de seus Bitcoins. O núcleo desta estratégia baseia-se na crença de que o Bitcoin se tornará a principal reserva de valor na Internet.
Saylor acredita que o Bitcoin é a melhor reserva de ativo de valor de longo prazo. Dois dados importantes apoiam sua afirmação. Primeiro, o valor do Bitcoin aumentou de menos de US$ 1 para US$ 90.000 em pouco mais de 15 anos. Em 2020, a MicroStrategy gerou meio bilhão em receitas. Entretanto, quase ao mesmo tempo, o valor dos seus ativos cresceu dois mil milhões de dólares, apenas com a compra de Bitcoin.
Isto leva a uma conclusão aparentemente absurda: apesar de contratar 2.000 pessoas com muito conhecimento e experiência, a MicroStrategy gerou quatro vezes menos valor (em receitas, não em lucros) num ano do que acabou de gerar. Bitcoinque não requer nenhum esforço. Embora a situação seja muito caótica, este exemplo mostra claramente a eficácia da estratégia adotada pela MicroStrategy.
Para entender melhor a sabedoria dessa mudança, vamos ouvir a opinião de Michael Saylor sobre ela. Abaixo está seu discurso com pequenos acréscimos do autor¹:
Em março de 2020, tínhamos uma empresa de capital aberto com capitalização de mercado de US$ 1 bilhão, US$ 550 milhões em reservas e US$ 500 milhões em receita anual. O preço das ações estava baixo. A percepção pública sobre o investimento era que o dinheiro produzia retornos zero e as taxas de juro permaneceriam em zero durante os próximos anos.
O custo do dinheiro era tradicionalmente Índice S&P 500com um retorno médio anual de 10% nos últimos 100 anos. Mas no segundo trimestre de 2020, ficou claro que o S&P 500 aumentaria 30% em relação ao ano anterior. A quantidade de dinheiro é triplicada. Na verdade, tivemos um retorno real negativo de -25% sobre 500 milhões de dólares e estávamos no caminho certo para destruir 250 milhões de dólares em riqueza dos acionistas.
Entretanto, se 2.000 pessoas trabalhassem o máximo que pudessem, geraríamos apenas 75 milhões de dólares em novos rendimentos de investimento. O que vi foi que estávamos nesta indústria inflacionária, onde todos os que trabalham arduamente, fazem tudo bem, gerarão 75 milhões de dólares em receitas, enquanto destruiremos 150 milhões de dólares em valor ao reterem dinheiro. E isso foi frustrante.
Ficou claro desde o início que não éramos um monopólio digital crescente como o Google ou o Facebook, que poderia crescer 20% ao ano, ou a Amazon, que tinha dinheiro e influência ilimitados. Se você é uma empresa de crescimento lento, crescendo 2%, 3% ou 4% ao ano, e seu fluxo de caixa está aumentando 20% ao ano, você não poderá permanecer no jogo por muito tempo.
Percebemos que se pudéssemos recomprar nossas ações e devolver todos os US$ 500 milhões aos acionistas, nossas ações cairiam de US$ 120 para US$ 60 por ação. Não teríamos dinheiro disponível. As opções de ações para funcionários serão questionáveis. Perderíamos todos os nossos funcionários. Nossa renda pode ser negativa. Nosso lucro líquido poderá ser negativo. Não teríamos bens e isso seria o fim.
Portanto, se retivermos o dinheiro, será uma morte lenta mas segura. Com efeito, estaríamos perdendo US$ 100 milhões em valor para os acionistas a cada ano e ganhando US$ 50 milhões. Podemos viver assim por talvez dez anos. A ação estava morta, presa ao dinheiro. Éramos uma empresa pública e achei que isso era um problema. Portanto, nossas escolhas se resumiam a morte rápida, morte lenta ou correr riscos. Lembre-se de que durante a maior parte de 2020, muitas empresas faliram.
Todos no setor de manufatura e serviços enfrentaram problemas devido a fechamentos, restrições, restrições de movimento, etc. Quando a economia real entrou em colapso, a maior parte do dinheiro recém-criado foi para o mercado de ações. Embora tenha havido um pânico inicial, o mercado de ações recuperou rapidamente quando o Fed flexibilizou a política monetária.
Esse foi um momento chave em que percebi que se você é uma empresa com ativos significativos, uma oferta de caixa frouxa ou uma política de capital frouxa com acréscimos de capital e taxas de juros baixas é benéfica para você. Mas se você estiver trabalhando no fluxo de caixa futuro através da indústria ou dos serviços, uma política de caixa frouxa é muito perigosa.
Por isso decidimos tentar transformar activos mortos, isto é, dinheiro, em activos que crescerão mais rapidamente do que a oferta monetária. A questão era: o que seria isso? Eu me perguntei se poderíamos comprar US$ 500 milhões imobiliária? Ou US$ 500 milhões em arte? Ou talvez US$ 500 milhões em ouro? E se comprássemos 500 milhões em ações? Dado que a MicroStrategy é uma empresa pública, não estamos autorizados a deter mais de 40% dos nossos ativos em ações de outras empresas públicas.
Nós pensamos muito ouroentão obtemos criptografia e tivemos a seguinte ideia: e se pudéssemos projetar o cripto-ouro? Acho que Satoshi Nakamoto projetou o Bitcoin como um ouro digital completo, não como uma moeda digital universal. Você pode pensar no Bitcoin como ouro digital, ativo digital, moeda digital ou energia digital. Para conseguir isso, nos perguntamos: e se pegarmos 6 bilhões de onças de ouro e dissermos que vamos reduzir a quantidade e limitá-la a apenas 21 milhões de onças, que colocaremos no mundo digital e dividiremos por 8 casas decimais, ou seja, 100. milhões de unidades?
Agora, existem 21 milhões de onças visíveis de ouro, acabando para sempre com a mineração de ouro e aumentando a disponibilidade de ouro. Então, e se dissermos que podemos planejar ouro digital e instalá-lo em um telefone celular? Melhor ainda, e se pudéssemos movê-lo em segundos? Por exemplo, um bilhão de dólares em ouro digital movendo-se através da rede blockchain a um custo de apenas alguns dólares e leva alguns minutos?
Mas esses bilhões de dólares em ouro digital, passando pela Camada 2, ou seja, a Lightning Network, movimentam-se em segundos a um custo de apenas alguns centavos. E esses bilhões de dólares vão para a Camada 3 – como Coinbase, Cash App ou Binância-vai em milissegundos a uma taxa que se aproxima de zero. Logo vimos o incrível poder e superioridade do ouro digital sobre o ouro físico.
Além disso, qualquer pessoa pode obter um bilhão de dólares em Bitcoin (ou qualquer outra moeda pequena ou grande). Por outro lado, ninguém pode deter de forma independente um bilião de dólares em ouro virtual; diz-se que este trabalho será entregue a consultores especiais e teremos de confiar neles, com todos os riscos envolvidos. Em outras palavras, o ouro físico é dinheiro morto. Está sentado em uma casa fechada. Você não pode gerar rendimento ou renda com isso. Além disso, é impossível melhorar o ouro de alguma forma para aumentar o retorno.
A conclusão a que chegamos é que o ouro absoluto deveria ser dinheiro físico na forma de portador. O Bitcoin não era só isso, mas também estava em formato digital, foi transformado em um ativo digital. E quando vimos isso, pensamos: queremos muito ouro, mas além disso, queremos também uma grande rede, como aquela que só os monopólios tecnológicos têm. É como se estivéssemos procurando uma rede monetária do Facebook ou do Google.
Baseio-me na minha experiência pessoal há quase uma década, quando disse que o mundo será transformado por redes de milhares de milhões de pessoas, apoiadas por empresas como uma maçãGoogle, Facebook, Amazon, percebi que a história pode não se repetir, mas tem ritmo. Eles estão revolucionando o mundo digital do varejo, dos mapas, da música, das mensagens e dos relacionamentos.
O modelo de negócios da plataforma acabou sendo uma ótima ideia porque você tem um bilhão de pessoas na rede e pode vender qualquer produto ou serviço a elas a custo quase zero. Por causa deste modelo, o mundo como o conhecemos mudou. E ao longo do caminho ganhei muito dinheiro simplesmente comprando ações das empresas mencionadas e mantendo-as por 10 anos.
Na verdade, todas as empresas de alta tecnologia dependem de produtos e serviços de que todos necessitam, que ninguém pode parar e, para começar, muito poucas pessoas realmente compreendem. Para a compra que me rendeu US$ 500 milhões, gastei 15 minutos. Por outro lado, usar a MicroStrategy demorava muitas horas e com muito pouca compensação financeira.”
Na próxima parte, continuaremos a explorar outras razões para escolher o Bitcoin como uma classe de ativos de topo por si só e investigaremos a engenharia financeira da MicroStrategy.
