Riscos Envolvidos
Microestratégiade a forte dependência do Bitcoin, segundo alguns, é perigosa. Devido à sua conhecida volatilidade, uma queda no preço pode prejudicar o balanço da empresa. Isso pode tornar muito difícil arrecadar dinheiro, pagar contas ou continuar trabalhando. Tal estratégia, segundo especialistas financeiros, vincula fortemente o futuro da empresa ao mercado de bitcoins.
David Krause, professor de finanças, criticou fortemente esta abordagem. Ele acredita que os ativos do tesouro devem ser limitados a instrumentos líquidos e de baixo risco, como fundos do mercado monetário. Segundo Krause, a estratégia atual poderia destruir o patrimônio dos acionistas, causar problemas de pagamento de dívidas ou até mesmo levar a empresa à falência se o preço do Bitcoin cair muito.
Uma estratégia eficaz
Microestratégia iniciou sua jornada para adquirir Bitcoin em 2020 com uma compra de US$ 250 milhões usando capital de risco. Desde então, arrecadou bilhões por meio de vários instrumentos de dívida para financiar mais compras de Bitcoin. As principais fontes de renda incluem:
- Notas variáveis: Trata-se de empréstimos que se convertem em capital próprio, muitas vezes emitidos a taxas de juro baixas.
- Notas principais garantidas: Esses empréstimos oferecem altas taxas de juros e são garantidos pelos ativos da empresa.
- Venda de ações: A empresa propôs recentemente aumentar o preço das suas ações, a fim de levantar mais capital no futuro.
Os planos ousados da MicroStrategy incluem a angariação de 42 mil milhões de dólares ao longo de três anos através de uma combinação de instrumentos de capital e de rendimento fixo. Esses fundos visam financiar mais compras de Bitcoin e desenvolver novos negócios, como serviços bancários criptográficos.
Preocupando-se com o ciclo tipo Ponzi
Alguns analistas expressaram preocupação com a estratégia da MicroStrategy, comparando-a a uma Esquema Ponzi. Eles argumentam que o ciclo da empresa de comprar Bitcoin, aumentar o preço das ações e depois levantar mais capital só funciona se o preço do Bitcoin continuar subindo. Se o Bitcoin for vendido ou quebrar, este ciclo poderá entrar em colapso.
Apesar dessas críticas, Michael Saylor compara sua abordagem ao desenvolvimento imobiliário em Manhattan. Ele diz que é um modelo financeiro bem estabelecido, onde a emissão de dívida financia o crescimento de activos, semelhante aos arranha-céus em Nova Iorque.
Visão dos apoiadores
Os apoiadores veem a estratégia de Saylor como uma visão de futuro. Eles argumentam que as oportunidades de crescimento a longo prazo do Bitcoin superam os riscos a curto prazo. Gracy Chen, CEO da Bitgetcombinar a estratégia e desafiar os sistemas financeiros tradicionais para obter ganhos estratégicos. Ele também destacou como a estrutura de dívida flexível da MicroStrategy pode proteger a empresa durante o estresse financeiro.
Desempenho da MicroStrategy
Sem dúvida, a estratégia produziu resultados excelentes para as ações da MicroStrategy. As ações da empresa subiram mais de 2.000% desde a sua primeira aquisição de Bitcoin em 2020, ultrapassando assim o crescimento de 735% do preço do Bitcoin durante esse período. Isto encorajou outras empresas a investigar estratégias semelhantes e ajudou a empresa a conquistar um lugar no índice Nasdaq-100.
Uma ideia brilhante com resultados incertos
A missão da MicroStrategy é simples: acumular Bitcoin e utilizar a sua liquidez para ganhos estratégicos. Saylor vê o Bitcoin como uma forma de aumentar a riqueza dos acionistas e uma proteção contra a inflação. A falta de uma estratégia de saída definida apoia a crença dos maximalistas do Bitcoin de que o Bitcoin é a forma definitiva de financiamento.
Visão geral dos pontos principais
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Um recurso |
Detalhes |
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Preço das ações da Bitcoin Holdings |
447.470 BTC (a partir da publicação) |
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Primeira compra |
em agosto de 2020 são US$ 250 milhões |
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Emissão de Dívidas |
Notas conversíveis, notas seniores garantidas e vendas de ações |
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Planos futuros |
Levante US$ 42 bilhões em Bitcoin e outras transações |
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Desempenho das ações |
2.200 por cento a partir de 2020 |
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Principais riscos |
Redução de acionistas, estresse financeiro, confiança no crescimento do preço do Bitcoin |
Embora esta estratégia tenha causado debate, sem dúvida aumentou o perfil da MicroStrategy e do Bitcoin nas finanças corporativas. Ainda não se sabe se esta tendência mostra resiliência ou entra em colapso sob a pressão do mercado. Enquanto isso, a aposta ousada de Saylor continua a cativar críticos e apoiadores.
