O estado da regulamentação criptográfica dos EUA – Parte III

Carta de proibição de ação da SEC para Turnkey Jet (TKJ): destaques e detalhes

Para decidir eu status legal dos ativos criptográficos nos EUA pode ser muito difícil, o que muitas vezes deixa os projetos em uma situação muito incerta. Para resolver isso, a SEC desenvolveu um mecanismo que permite aos projetos enviar solicitações de tutela involuntária.

Se o pedido for bem-sucedido, a SEC emitirá o que é conhecido como Carta de Inação. É essencialmente uma opinião oficial da SEC sobre se um determinado tipo de ativo criptográfico é um valor mobiliário ou não.

A SEC já emitiu várias cartas de proibição de ação em relação ao status legal dos ativos criptográficos. Abaixo estão os itens mais importantes da carta de proibição de ação da Turnkey Jet (TKJ). É uma operadora licenciada nos EUA que cria um token que pode ser usado para pagar pelos serviços da empresa.

O token TKJ atende pessoas que costumam viajar em jatos particulares, permitindo-lhes agilizar o processo de pagamento e reserva usando o token em vez de dólares.

Recursos de token de uso puro

À primeira vista, isso poderia ser considerado limpo token de ajuda. A SEC parece pensar assim. Dentre os motivos apresentados no Livro da Inação, destacaremos:

• A TKJ não utilizará os recursos provenientes da venda de tokens para melhorar a plataforma, rede ou aplicativo da TKJ; tudo isso estará totalmente desenvolvido e operacional durante a venda do token;

• Os tokens serão usados ​​para a função pretendida (compra de serviços TKJ) durante a venda;

• A TKJ limitará as transferências de tokens apenas para carteiras verificadas na plataforma TKJ. As transferências de tokens não ocorrerão em carteiras fora da plataforma;

• A TKJ venderá tokens ao preço de um dólar por token durante o período do programa. Cada token representará a obrigação da TKJ de fornecer serviços de viagens aéreas no valor de um dólar um símbolo. Se o TKJ permitir o resgate de tokens, ele só o fará com desconto no valor nominal do token;

• O token será vendido de uma forma que enfatize seu desempenho, e não o potencial de aumentar o valor de mercado do token.

A linha tênue entre desempenho e segurança

Para ilustrar como detalhes aparentemente pequenos são importantes na determinação do status legal de um token, considere o exemplo a seguir. Considere que a TKJ utilizou os recursos arrecadados para construir o palco. Ou considere que a TKJ ofereceu aos investidores a oportunidade de participar nos rendimentos ou lucros em troca de fundos acumulados. Eles podem já ter pago juros aos investidores sobre seu investimento.

Deve-se notar que o status legal do token não é uma questão resolvida. Agora, suponha que TKJ, apesar de receber uma Carta de Inação de SECdecidiu mudar o propósito do token. Além da utilização de serviços de viagens aéreas, também dá aos proprietários o direito de participar nas receitas da TKJ. Agora, o selo pode ser considerado como garantia.

É importante ressaltar que a utilização do token em serviços de viagens aéreas não afeta sua situação jurídica como valor mobiliário. Em outras palavras, um token pode ser simultaneamente um token de segurança e um utilitário.

Concluindo, não importa como você chama um Ativos criptográficos ou sinal. Se atender aos critérios do teste Howey, que discutimos anteriormente, exportá-lo para os EUA exige o cumprimento das obrigações legais de registro e emissão de valores mobiliários.

Principais obrigações e isenções regulatórias para ativos criptográficos mantidos como títulos nos EUA

Vejamos os compromissos mais importantes e por que muitos projetos tentam evitá-los Ativos criptográficos é considerado garantia. As leis federais dos EUA exigem que os emissores de valores mobiliários sigam certas regras. Estas leis visam proteger os investidores e garantir a transparência.

• Outra responsabilidade é que para registrar uma declaração de registro. Os emissores devem apresentar esta declaração à SEC antes de oferecer ou vender títulos ao público. Ele fornece informações detalhadas sobre a situação financeira da empresa, operações comerciais, gestão e títulos emitidos;

• Fornecer informações aos investidores sobre a situação financeira, atividades empresariais, riscos, gestão e todas as outras informações importantes que possam afetar a decisão de investimento;

• Outro requisito é que relatórios periódicos. As empresas que emitem valores mobiliários ou têm ações negociadas publicamente em um mercado regulamentado devem apresentar relatórios regulares à SEC. Esses relatórios mantêm os investidores informados sobre a situação e o desempenho financeiro da empresa. Embora isto se aplique a títulos, pode não ser o caso com ativos criptográficos.

Esses requisitos consomem muitos recursos humanos e financeiros do emissor de valores mobiliários.

Oportunidades para empresas que emitem títulos no espaço criptográfico

No entanto, nem tudo é mau e há duas razões para isso.

1. A primeira é que qualquer empresa que opte por emitir um ativo criptográfico com status de segurança legal, atendendo aos rígidos requisitos estabelecidos pela SEC e cumprindo continuamente as obrigações de relatórios e conformidade, está enviando um sinal forte. investidoresparceiros de negócios, até mesmo seus clientes/consumidores.
2. A segunda razão é que existem excepções à implementação dos regulamentos que impõem obrigações estritas a todos os emitentes de valores mobiliários. Essas exceções são:
   1. Reg D (506b, 506c) permite o levantamento de uma quantidade ilimitada de capital sem apresentar um pedido à SEC. Está disponível apenas para empresas dos EUA e deve destinar-se apenas a investidores institucionais e credenciados;
   2. Reg CF (Reg crowdfunding) permite arrecadar até 5 milhões de dólares. Disponível apenas para empresas dos EUA. As empresas devem apresentar um requerimento apropriado à SEC, mas podem oferecer e vender títulos a todos os investidores dos EUA (pessoas físicas e jurídicas, investidores credenciados e instituições);
   3. Reg A (Etapa 1) permite o acúmulo de até 20 milhões de dólares em um período de 12 meses. As empresas dos EUA devem enviar solicitações apropriadas à SEC para participar. Todos os investidores americanos podem participar;
   4. Reg A (Seção 2) permite arrecadar até 75 milhões de dólares em um período de 12 meses. Disponível apenas para empresas dos EUA, que são responsáveis ​​por enviar as solicitações apropriadas à SEC. Todos os investidores americanos podem participar;
   5. Reg S permite levantamento de capital ilimitado para empresas norte-americanas e estrangeiras. A apresentação de aplicações relevantes à SEC é obrigatória. Contudo, apenas investidores que não sejam cidadãos dos EUA podem participar na oferta e venda de valores mobiliários.