Será que o quadro MiCA da UE obriga os investidores a repensar a sua fidelidade ao USDT da Tether e a explorar alternativas como o USDC da Circle e o RLUSD da Ripple?
USDT sob o radar
Durante anos, o USDT (USDT) da Tether tem sido a moeda estável líder para comerciantes e investidores. No entanto, à medida que avançamos para 2025, o seu domínio começa a vacilar, especialmente na União Europeia, onde o maior escrutínio regulamentar e a concorrência crescente estão a desafiar a sua reputação inabalável.
A transição ocorre em 30 de dezembro de 2024, com o pleno funcionamento dos Mercados de Criptoativos da União Europeia.
Projetado para trazer ordem ao imprevisível mercado de criptografia, o MiCA impôs requisitos rigorosos de conformidade aos emissores de stablecoin, incluindo um mandato para grandes players como o Tether manterem 60% de suas reservas em bancos da UE.
Com essas regras em vigor, o Tether enfrenta uma onda de resgates, novos obstáculos regulatórios e forte concorrência de rivais como o USDC (USDC) da Circle e o RLUSD (RLUSD) da Ripple.
No passado, o CEO da Tether, Paolo Ardoino, levantou preocupações sobre os riscos de “falência bancária”, argumentando que tais requisitos exporiam os emissores de stablecoin ao risco sistêmico, em vez de mitigá-lo.
Mas o mercado parece menos preocupado com o pensamento do Tether e mais com as suas ações – ou a falta delas.
Nos dias que antecederam a implementação do MiCA, o USDT no valor de cerca de US$ 4 bilhões foi resgatado, marcando a maior saída desde o inverno criptográfico de 2022.
Naquela época, escândalos como o colapso da FTX e revelações de fraude em toda a indústria enviaram ondas de choque através da criptografia, com o mercado de USDT encolhendo de US$ 83 bilhões em maio para US$ 65 bilhões em novembro – uma queda de 21%.
O último declínio, embora pequeno, tem consequências profundas. Desde janeiro Em 9 de setembro, o valor de mercado do Tether é de US$ 137,5 bilhões, acima dos US$ 141 bilhões de apenas duas semanas antes.
A questão agora não é apenas se o Tether pode se adaptar, mas se o mercado irá esperar que isso aconteça. Com o USDC fortalecendo sua base regulatória e o RLUSD ganhando impulso rapidamente, isso poderia ser o início de um grande declínio para a maior moeda estável do mundo? Vamos tentar gravar.
Concorrentes próximos: desenvolvimento estratégico de USDC e RLUSD
A relutância da Tether em cumprir os seus rigorosos requisitos de depósito levantou sinais de alerta para os investidores, enquanto os seus rivais estão prosperando sob a nova estrutura.
Embora os estados membros da UE tenham até 18 meses para implementar totalmente o MiCA, o mercado não está à espera. Os investidores e as bolsas já estão a reposicionar-se e o domínio do USDT no mercado parece estar a diminuir.
Neste contexto, bolsas como Coinbase e OKX já emitiram USDT para utilizadores europeus, explicando a incompatibilidade com MiCA.
O círculo USDC destaca-se como o principal beneficiário da mudança regulatória. Depois de receber a aprovação do MiCA em meados de 2024, o USDC posicionou-se como uma moeda forte de escolha para o comércio que procura alinhar-se com os regulamentos da UE.
A parceria da Binance com a Muthano, que visa acelerar a adoção do USDC globalmente, é uma resposta direta à crescente necessidade de transparência e conformidade. Esta iniciativa já começou a dar frutos; A capitalização de mercado do USDC cresceu US$ 2 bilhões desde o licenciamento.
Enquanto isso, o RLUSD da Ripple, lançado em 17 de dezembro de 2024, também está ganhando força como alternativa compatível.
Projetado para funcionar perfeitamente em XRP Ledger (XRP) e Ethereum (ETH), o RLUSD processou 33.953 transações em XRP Ledger e 1.690 em Ethereum somente durante sua fase de testes.
É o grande momento do Ripple, à medida que RLUSD ganha impulso nos tempos de mudança
O ano de 2025 pode ser um ponto de viragem para a Ripple, uma vez que a combinação de vitórias legais, cooperação estratégica e gestão favorável às criptomoedas nos EUA cria as condições certas para expandir a sua posição no mercado de stablecoin.
Com a expectativa de que a presidência de Donald Trump inclua políticas favoráveis às criptomoedas, a Ripple pode finalmente resolver sua longa batalha legal com a Comissão de Valores Mobiliários, removendo um grande obstáculo ao seu crescimento.
A Ripple já recebeu pontos significativos no caso da SEC, incluindo uma redução de uma multa potencial de US$ 2 bilhões para apenas US$ 125 milhões. A decisão fornece à empresa o espaço necessário para se concentrar novamente no desenvolvimento e implementação do RLUSD.
Monica Long, presidente da Ripple, comentou sobre os planos ambiciosos do RLUSD, incluindo a listagem iminente de grandes negociações para expandir seu alcance e uso.
“Continuamos a expandir a distribuição e disponibilidade de dólares Ripple em outros mercados. Então, acho que você pode esperar mais disponibilidade e mais anúncios em breve”, disse Long em entrevista recente à Bloomberg.
O negócio de pagamentos bem estabelecido da Ripple é um dos principais impulsionadores da adoção do RLUSD. Durante o ano passado, as soluções de pagamento da Ripple duplicaram o seu volume de transações, demonstrando o seu valor na facilitação de transações transfronteiriças contínuas.
Moedas como RLUSD podem melhorar este sistema de coisas, fornecendo às empresas uma alternativa eficiente aos sistemas bancários tradicionais.
À medida que a Ripple expande a disponibilidade do RLUSD, as empresas que já dependem de soluções de pagamento provavelmente usarão a stablecoin, promovendo seu crescimento.
Além dos pagamentos, a parceria com a Chainlink, líder dos oráculos blockchain, pode impulsioná-la para o espaço financeiro descentralizado.
A infraestrutura Chainlink, que apoiou mais de 18 bilhões de dólares em valor de transação, posiciona o RLUSD para se integrar efetivamente aos ecossistemas DeFi, proporcionando novas oportunidades para usuários tradicionais e DeFi.
O mercado de stablecoin, agora avaliado em US$ 206,2 bilhões, continua a ser dominado pelo USDT, que detém 66% da participação de mercado.
O que você pode esperar a seguir?
As lutas do USDT levaram anos a ser construídas, marcadas pelo seu domínio sem paralelo, mas ofuscadas por questões persistentes sobre transparência.
Embora o Tether tenha mantido a sua ligação ao dólar americano, a sua relutância em fornecer auditorias completas e as persistentes alegações de subcolateralização alimentaram a desconfiança.
Entretanto, o USDC posicionou-se como uma alternativa “segura”, construindo a sua reputação com base em certificações mensais e numa abordagem de conformidade em primeiro lugar. A sua recente acreditação ao abrigo dos regulamentos MiCA da Europa reforçou ainda mais a sua posição na região.
Enquanto isso, o RLUSD da Ripple, embora seja um novato, também está ganhando popularidade com a forte infraestrutura de pagamento da Ripple, listagem rápida em exchanges e integração perfeita nos mercados DeFi.
À medida que o MiCA estabelece uma referência regulamentar clara para a UE, os EUA seguirão em breve o exemplo. Os sinais da administração Trump sugerem uma aceleração das políticas favoráveis às criptomoedas, potencialmente empurrando os EUA para um quadro regulamentar mais transparente.
Com estas mudanças, 2025 pode marcar o início de uma mudança dinâmica no mercado de stablecoin. Embora o USDT ainda seja o líder, por enquanto, o dinamismo dos seus concorrentes mostra que a mudança está chegando.
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